JPMorgan says stocks are quietly flashing a warning that preceded the dot-com crash

JPMorgan alertó sobre una divergencia en el “trade” de la IA que recuerda al patrón que precedió al crash de las puntocom. En una nota a clientes fechada el miércoles, Jason Hunter señaló que las acciones de hardware se han separado de algunos de los mayores demandantes de gasto en IA. El Philadelphia Semiconductor Index ha subido 87% en 2026 y registró su mejor trimestre de la historia, destacando el aumento del enfoque en el despliegue de infraestructura de IA. Al mismo tiempo, el desempeño de empresas que gastan masivamente en capex en IA ha sido más débil: las acciones de Meta y Microsoft, dos grandes inversoras en capex, cayeron 5% y 18% respectivamente en lo que va del año desde enero. Microsoft terminó junio con su peor pérdida mensual desde 2000. Hunter comparó este “divorcio” con 1999, cuando proveedores de equipos de comunicaciones subieron de forma parabólica mientras los que hacían inversiones de capital pesadas cayeron. Advirtió que una caída por sentimiento y posiciones podría surgir hacia el otoño, mientras sigue el desempeño de gráficos de los “hyperscalers”.