La amenaza silenciosa de los tipos a largo plazo

El mercado de bonos soberanos a largo plazo enfrenta una fase “delicada” por el alza progresiva y global de los tipos, según un análisis que atribuye el fenómeno a tres factores. En Estados Unidos, el repunte del bono a 10 años combina inflación todavía elevada, incertidumbre geopolítica y déficits fiscales persistentes, con dudas sobre la reacción monetaria. El texto vincula la inflación con la prima de riesgo del petróleo tras el conflicto con Irán, y el componente fiscal con déficits superiores a 5.5% del PIB, que aumentan emisión y prima exigida. Además, critica que la política monetaria de la Fed sigue más de 250 puntos básicos por debajo de la regla de Taylor. Tras un aumento de 25 pb el 16 de septiembre, los tipos a 10 años subieron cerca de 10 pb.