Michael Saylor explica cuándo una tesorería de Bitcoin puede superar a BTC

Michael Saylor presentó un marco para evaluar cuándo una tesorería de Bitcoin puede superar a la propia BTC. El enfoque se apoya en dos métricas: el costo de capital y una amplificación proveniente de deuda o acciones preferentes que puede favorecer o perjudicar a los accionistas comunes. La idea central es medir Bitcoin por acción común (BPS) antes de reclamaciones senior y Bitcoin por acción común tras dichas reclamaciones (CEBE BPS). Si el retorno anualizado de Bitcoin supera el costo de capital, la empresa debería rendir mejor que Bitcoin. Saylor explicó que BPS representa el crecimiento potencial del capital común, mientras que CEBE BPS estima la rentabilidad para los accionistas si se liquidaran de inmediato todas las obligaciones. Este marco busca diferenciar firmas que replican a Bitcoin de aquellas que generen valor adicional a través de su estructura de capital.