Pueden los mercados sufrir las consecuencias de un exceso de algo bueno?

¿Pueden los mercados sufrir las consecuencias de un exceso de algo bueno? Aunque el S&P 500 se mantiene cerca de máximos históricos, emergen señales de exceso en algunos motores del mercado. Las expectativas de beneficios para el S&P 500 se elevan a más del 22% este año, frente al 17% previsto en marzo, impulsadas en gran parte por el gasto en infraestructura de inteligencia artificial y la adopción de servicios en la nube. Sin embargo, crecimientos por encima del 20% son atípicos fuera de ciclos de recesión, sugiriendo moderación futura. El liderazgo de semiconductores es sólido pero extremo: el índice de Filadelfia subió un 69% entre abril y mayo, una racha que no se ha visto desde la burbuja puntocom. Los analistas advierten sobre la posibilidad de correcciones bruscas si esa sobrecompra se extiende. Las correlaciones entre acciones son bajas, lo que favorece la selección de valores, pero puede reducir la amortiguación ante sorpresas negativas. Los diferenciales de crédito IG se mantienen en mínimos, lo que reduce el colchón de seguridad ante shocks en inflación, tipos o petróleo.