Qué anticipan los bonos?

El debate de mercado se centra en hasta dónde podrían llegar los rendimientos de los bonos, tras un repunte relevante de las tasas de largo plazo en las últimas semanas. El texto enmarca que, aunque al inicio del año el consenso esperaba una Reserva Federal (Fed) restrictiva durante gran parte de 2026, la reunión reciente reforzó la idea de que los riesgos inflacionarios no han desaparecido y que el margen para recortar la política monetaria sigue limitado. Se plantean dos escenarios: uno de tasas más altas si persiste un crecimiento sólido con inflación persistente, y otro en el que la inflación converge hacia objetivos y las condiciones financieras restrictivas moderan la actividad, permitiendo recortes y compresión del premio de los bonos largos. En México, la dinámica es distinta: Banxico no sigue necesariamente a la Fed, pero los rendimientos locales suelen reaccionar cuando suben las tasas estadounidenses.