La burbuja de la IA podría ser mayor que la puntocom, según Victor Dergunov

Victor Dergunov advierte que la “burbuja de la IA” podría ser incluso mayor que la de la era puntocom, al observar subidas casi parabólicas en empresas ligadas a infraestructura tecnológica. En su análisis, señala a Micron, SanDisk, Dell, Marvell, Arm Holdings y Astera Labs, entre otras, que han concentrado el entusiasmo inversor por chips, memoria, servidores y centros de datos. El principal riesgo, según Dergunov, está en el gasto de capital: estima que los hiperescaladores podrían invertir entre 700.000 y 750.000 millones de dólares en infraestructura de IA este año. El problema sería la incertidumbre sobre rentabilidad real y la posibilidad de exceso de capacidad, con caída de precios y márgenes comprimidos. También alerta sobre valoraciones: el Shiller PER se acercaría a niveles de la burbuja puntocom y la elevada concentración del S&P 500 en pocas tecnológicas relacionadas con IA podría amplificar caídas. Añade el posible efecto de una Fed más dura y menciona la debilidad de Bitcoin como señal temprana de liquidez y apetito por riesgo.