La sombra de 1999 vuelve a planear sobre el rally de la inteligencia artificial

El rally de la inteligencia artificial vuelve a despertar el fantasma de 1999 en Wall Street, según Erik Conley, inversor y ex gestor institucional. Conley afirma que el debate no debería centrarse en si los negocios de las grandes compañías de IA son sólidos, porque lo son, sino en si el mercado está pagando valoraciones que ya descuentan un escenario demasiado “perfecto”. Para contextualizar, compara a los líderes actuales de IA con gigantes tecnológicos de entonces como Microsoft, Cisco, Intel y Oracle: empresas dominantes y rentables, pero con caídas bursátiles severas cuando las expectativas dejaron de cumplirse. Conley sostiene que una burbuja no requiere quiebras para dañar: en 2000, accionistas llegaron a perder entre 60% y 85% y algunos casos prolongaron una década de rendimientos débiles. Advierte que el ciclo actual es el mayor boom de gasto corporativo de la historia y que, si la monetización tarda o la rentabilidad cae, podría ocurrir un “repricing” agresivo incluso sin problemas de solvencia. Recomienda preparar un plan y revisar liquidez y posiciones antes de la volatilidad.