Cómo puede estallar en Bolsa la gran 'burbuja de los beneficios'

El S&P 500 y el Nasdaq volvieron a marcar máximos históricos en un contexto de tensión en el mercado de bonos, con el rendimiento del Tesoro estadounidense a 5,25% muy por encima del 4,1% con el que empezó 2026. A pesar del encarecimiento de la financiación, los índices acumulan subidas en el año: 14% en el S&P 500 y 19% en el Nasdaq. La explicación que predomina entre analistas es que las expectativas de beneficios, especialmente en empresas ligadas a inteligencia artificial, compensan el alza de tipos. El consenso proyecta crecimiento anual de ganancias de 27% en EE. UU. y 15% en Europa para los próximos cinco años. Sin embargo, Société Générale cuestiona esas previsiones por su dependencia de grandes compañías (como Nvidia) y porque, históricamente, pronósticos demasiado altos funcionan como indicador contrario. La siguiente prueba serán los resultados del tercer trimestre, con Goldman Sachs esperando un aumento del 22% en Euro Stoxx 600.